
Desde hace meses se lleva hablando que la subida de tipos de interés en el mercado interbancario estadounidense se llevaría a cabo en el mes de Septiembre. Finalmente, la Reserva Federal ha decidido esperar para ver mejoras, especialmente, tras los últimos vaivenes en los mercados financieros causados por China, países emergentes y los bajos precios de las materias primas.
Las reacciones en las plazas bursátiles mundiales habían sido claras el miércoles a cierre de mercado. Presenciamos una subida media de un 1.7% en Europa y un 0.8% en Estados Unidos por las expectativas de que dicha subida de tipos se produciría en los próximos meses (mayor probabilidad Diciembre).
Pero… ¿Cuáles son los factores que determinan la implementación de esta medida?
La Reserva Federal Estadounidense – nuestro Banco Central Europeo – fija estas medidas de política monetaria basándose en cuatro principales indicadores: inflación, desempleo, crecimiento económico y estabilidad financiera.
Si hablamos de inflación, tenemos que tener en cuenta que el objetivo a lograr es un 2% o un porcentaje similar antes de la subida. El cómputo de este porcentaje se obtiene de la evolución en los precios de una serie de bienes y servicios durante un periodo de tiempo, entre los que se encuentra el petróleo. Con la reciente disminución en los precios del petróleo la Reserva Federal se mantendrá expectante.
En segundo lugar encontramos la tasa de desempleo de Estados Unidos al 5.1%, según datos del pasado mes de agosto. La fortaleza de este indicador nos hace pensar que actualmente la economía de Estados Unidos se está recuperando. Aunque tiene un pero, los salarios no crecen según lo esperado.
Por otra parte, el crecimiento económico que se estima en el largo plazo oscila entre el 2% y 2.3%. Aquí apreciamos otro pilar más en el camino a la recuperación, aunque deberán mejorar en términos de crecimiento productivo.
Finalmente, y aunque menos importante a la hora de tomar esta decisión, la estabilidad financiera. Tras el desplome bursátil sufrido en todos los parqués del mundo por la desaceleración del crecimiento económico chino, la caída en los precios del petróleo, así como en el resto de materias primas, una subida de tipos de interés no ayudaría a preservar dicha estabilidad.
Inversores y economistas divididos, mercados financieros desconcertados y todo un abanico de preguntas que continúan sin quedar resueltas. Lo que sí sabemos es que no habrá sorpresas y este incremento será ligero y progresivo.
Mientras tanto, la Reserva Federal mantiene los tipos de interés a niveles de 0-0.25%. Parece que la primera economía mundial necesita seguir viendo mejoras o como Janet L. Yellen dice: “further improvement”. ¿Y ahora qué? ¿Diciembre o en 2016?
Nota de prensa de la Reserva Federal
Roberto Sánchez García
@columnazero